高能量

李翔李翔
  • 3.1 (1153)
  • 社会与文化
  • 一周一更
高能量

《高能量》是由主理人李翔和李丰，以及他们的朋友共同制作的播客节目。 旨在通过商业观察者的视角重新理解我们日常生活中的现象或者事物，并且在与对谈嘉宾的聊天过程中发现它们的高能之处。 李翔是《详谈》丛书作者、《激流时代》主理人。李丰是峰瑞资本的创始合伙人。 他们将分别从商业作家和投资人的角度带你观察一些可能之前从未涉足过的领域，或者探讨商业话题背后暗流涌动的变化与趋势。希望你能从中获得能量。 May the force be with you.

  1. Vol.169 产业观察30｜科技消费品牌“全球化”的挑战和机遇

    3天前

    Vol.169 产业观察30｜科技消费品牌“全球化”的挑战和机遇

    【本期课题】 科技消费品牌的全球化之路。 【本期嘉宾】 《运动科技产业的变迁十年》 主持人：沈颖，峰瑞资本执行董事。 牛浩田，COROS高驰创始人。 《AI如何赋能消费及互联网》 主持人：谢蔚文，浪潮新消费资深主笔。 陈芃，蚂蚁金服战投部。 贾凡，商汤集团元罗卜科技联合创始人。 芦胜波，uah有哈创始人 肖培庆，亚马逊云科技初创资深解决方案架构师。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:43 《运动科技产业的变迁十年》 04:26 今天在此刻，关税作为全球化的新变量，是个无法回避的问题。高驰是如何看待和应对这个问题的？ 08:37 只要手上有优质产品，能清楚地思考下一步的长期和短期对策，即使短期缺乏资金，我相信聪明的投资者也应该能明白这是可行的。因为不可替代的是一家公司的核心价值。剩下的只是周期中的波动，这些波动可能会让公司变得更好。 09:53 运动科技这几年在全球都经历了蓬勃发展和不断演变。这个行业在全球发生了哪些变化，并且未来会朝什么方向去演化？ 10:42 最初，体能训练主要服务于少数人，因为成本很高。但是随着传感器和算法的发展，我们不再需要专门的医疗设备来进行数据采集，一些基础的部分我们可以直接做。专家分析的部分，可能会不断从科研机构中产生新的智能算法，然后最终被平权化。它慢慢地从高阶的专业用户向普通用户发展，逐步推广。 14:19 我们并非要在海外成功后，再以“墙外开花墙内香”的方式回归，而是深信“先进市场诞生先进品牌” 17:05 这几年消费者端发生了哪些变化？ 21:49 最初高驰的产品不是手表，而是手环，坚持做手环一段时间后，才转向手表。当时为什么开始做手环，然后为什么转向手表，以及坚持到今天？ 24:40 在这种长期的、但价值巨大的产业潮流下，小公司会有机会。市场空间只是大的话，是不行的，需要看周期的长短。如果周期太短，大公司会迅速完成这些事情，因为确定性太大了；但如果周期长，整个业态的发展需要涉及各种生态单元。 27:15 在某些细分市场里，大公司的组织结构和业务方式导致他们无法做小业务。就像是一个特种兵部队打仗和一个集团军打仗，这是两种战役，在不同的战场上有不同的需求。 28:38 在业务转型的过程中，高驰经历过非常困难的时期，甚至比转型更加困难。高驰是如何挺过来的？在这个过程中有哪些非常重要的事情？ 30:48 聚焦这件事情特别重要。不是因为一个市场很赚钱就去进入，而是要克服对更大市场的诱惑，明白自己只能做好某件事情，然后全力以赴。 36:26 《AI如何赋能消费及互联网》 36:43 有的企业可以通过AI弯道超车，但也有企业因为技术落地以及出牌顺序等问题，会陷入困境。我们需要思考，如何跨过理想和现实之间的鸿沟。首先，在消费行业与AI应用融合的趋势下，存在哪些机会和难点？ 37:43 当前许多消费结合的AI应用智能化水平有限，甚至与大模型关联不大，受限于端侧算力和功耗等硬件瓶颈。 38:39 机器人有两大可以发展的方向：第一是把现有成熟品类与AI结合起来；第二是研发出一些新品类，比如下棋机器人。 39:00 AI技术仍有边界，简单套用通用模型难以保障用户体验，如何界定AI技术边界，并将其与产品相结合，真正实现产品的功能诉求、价值诉求，仍需要深入思考。 39:50 AI可在宠物领域实现个性化喂养和情感交互升级，还可以让整个企业的运营链条变得更加顺畅。 42:22 在AI应用领域，有哪些原本被预期会带来显著效果，但实际未达预期的应用？同时，又有哪些曾被低估，如今却展现出巨大潜力的应用？ 43:31 面向未来，AI构建“长期记忆力”和“主动式服务”的前景值得关注。 48:55 一些公司利用AI优化内部流程（如招聘、内容生成），并将降本增效转化为“服务”而非直接售卖AI软件，这是一种有效落地方式。 49:42 对于AI应用而言，是选择做大而通用，还是小而专？ 51:48 如何找到AI应用的创新点？ 56:02 初创公司需要专注于细分市场，找到核心用户，而不是盲目追求宽泛的应用。 56:43 目前市场上有一种论调，认为消费品行业可以通过AI技术重新做一遍。这一观点是否属于伪概念？ 58:43 想要做好消费硬件，既需要深入理解AI和大模型技术，也需要基于数据分析，了解用户需求。 1:03:08 当AI技术逐渐进入平权时代，企业的竞争优势将如何体现？ 1:08:21 站在AI发展的十字路口，作为投资方、品牌方和服务平台方，建议其他企业提前做哪些准备？ 【相关文章】 文字版内容请在峰瑞资本公众号查看（全球化不是美国化、先进市场诞生先进品牌……| 他们在深圳这样说 ）。 【往期链接】 Vol.139 产业观察23｜科技消费品如何出海：与三位创始人聊出海的见闻与思考 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    1 小时 11 分钟
  2. Vol.168 宏观漫谈84｜变局中的中国经济：一季度数据、贸易战、人口结构和内需（4.23录制）

    4月26日

    Vol.168 宏观漫谈84｜变局中的中国经济：一季度数据、贸易战、人口结构和内需（4.23录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:15 4月16日，国家统计局召开2025年一季度国民经济运行情况的发布会，相信一季度的数据对很多人而言都是超预期的。整体来看，一季度GDP同比增长5.4%，其中净出口贡献了40%的增长。同时，CPI同比下降0.1%，这可能意味着，三月份的增长部分意义上抹平了“春节错月”对一二月数据造成的影响。 01:56 从一季度的消费数据来看，可能对应了之前我们对中国消费变化的判断：西部城市比东部城市增长快、下沉城市比高线城市增长快。 03:56 过去两三年，中国有些重要城市的人口结构在发生变化，最近几篇讨论中国香港楼市的文章反映了这个问题，以及，因为落户政策放宽，上海2024年落户人口数量创新高。那么，人口结构的变化与更迭会带来什么？ 10:57 中国香港和上海的这种人口结构变化会存在阶段性的挑战吗？因为高端消费和经济适用的需求都存在，但短期看中间层的消费需求好像减少了。 13:27 在中国的外国人数量得到了一些恢复，不过构成跟之前不太一样。在实行过境免签和离岸退税“即买即退”政策后，来上海旅游和购物的外国人比例有明显升高。 18:43 在移民或定居国外的决策中，部分人可能存在短期与长期预期的错配。 24:02 近两年来，公众人物的国籍变化引发了强烈的情绪反弹，这种现象背后的原因是什么？ 29:15 最近发生的两件事或许意味着服务业在逐渐开放：一、民营互联网金融企业，量化派和微牛在中国香港和美国分别上市；二、明基医院作为民营营利性综合医院集团赴中国香港上市。 32:52 《宏观漫谈》中有个反复被提到的结论是：在中国，一个行业在它第二次开放的时候，只要对外资完全开放，你就可以认为它对民营企业也是开放的。 33:57 美国财长贝森特表示“不排除将中国股票从美国交易所摘牌”。如果发生这个情况，短期内中国香港可能成为内地资产的境外融资窗口。从中期来看，这对中国香港未必是坏事，因为这意味着，如果国际资金需配置中国资产且不受资本管制，中国香港几乎是唯一的选择。 37:39 关于此次关税战，特朗普给了一个90天的宽限期，或许首先是为了避免美国经济的过度波动，此外，他可能希望在这段时间内与中国达成某种形式的贸易协议，或者通过和其他国家达成协议，来给中国施加压力 38:43 近期，美债市场出现了一些值得关注的现象。首先，截至今年6月，约有6.5万亿美元的美债到期。其次，上周美债收益率大幅飙升，背后是投资者大量抛售美国国债。那么，美债市场是否会因此崩溃？ 43:24 在关税战的影响下，黄金升值的逻辑是什么？ 47:02 2024年，中国对美出口额为5246.56美元，其中高附加值的机电类产品大约占三四成，该类产品中半数由外资企业生产。对于美国而言，由于这些产品短期内难以找到替代品，且部分产品涉及中国供应链优势，在这次关税事件中，此类产品或许会被实施豁免。 49:01 在关税战背景下，对于出海企业而言，最好的答案就是要想办法使自己的产品具备不可替代性。 51:21 只要中国与其他国家存在20%以上的关税差，转口贸易在一定程度上仍可能继续存在，毕竟通过这种方式赚钱相对容易。 52:54 也许为应对高昂的商品贸易关税，部分企业在出口报关时，可能会将申报的产品费用拆分为低廉的产品成本+设计费，通过部分服务贸易的方式进行出口，从而降低关税成本。 58:49 对于中美贸易来说，唯一有弹性空间（美国有供给余量，中国有需求增量）的产品是能源，最终贸易谈判焦点可能落在能源领域。 01:01:09 假设美国对各国的关税最终仍保持阶梯差异，那么可能形成一种局面——供应链多元化。也就是国际企业在多个国家与地区设厂，将一些关税“洼地”国家的产能专门供应美国，而把一些关税较高、哪怕在全球供应链中竞争力较强的国家的产能供应给美国以外的其他地区，这与当前特斯拉和苹果的供应链布局类似。从中期来看，这种关税阶梯可能导致美国无法获得性价比最高的产品。 01:04:30 马斯克曾试图通过政治手段改变世界，这一行为也使特斯拉遭受了反噬。如今，特斯拉也开始在中国推出零息贷款的金融促销方案，而此前特斯拉很少参与这种“价格战”。 01:06:46 特朗普的“让美国再次伟大”口号，可能是对自己青壮年时期的美国的一种怀旧。 01:11:12 从近期的时政新闻中可以看到，为应对贸易战，中国在分解任务和引导预期方面采取了积极行动。一方面，部分领导深入国内东西南北各城市开展调研；另一方面，国家领导人对周边国家如越南、马来西亚、柬埔寨等进行国事访问，以加强区域合作。 01:13:57 自去年下半年以来，一系列事件的发生，如9月24日的金融发布会、股市的大幅上涨、加码“以旧换新”政策以刺激经济增长、抢出口订单、DeepSeek和哪吒的爆火，以及民营经济座谈会的召开等，共同叠加形成了整体情绪的转变，进而改变了公众对这次关税反制的看法。 01:19:26 在刺激消费方面，今年一季度已采取诸多举措，如国家补贴等，但消费对GDP的拉动效果未达预期。那么，未来消费是否会面临更大压力？又有哪些更有效的刺激消费的方法？ 01:21:00 4月18日，国务院常务会议提出，要“持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”。自去年9月起，各项经济政策的主要目标均聚焦于稳定经济预期，这对解决消费的挑战非常重要。 【本期相关】 一季度国民经济开局良好 - 国家统计局 中共中央 国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》__中国政府网 刚刚，重磅发布！ 换到A股 “置顶”！ 六大细节看本次国常会 【往期链接】 Vol.162 宏观漫谈78｜特朗普再上任后的“天下格局”和全球资本市场再平衡（3.12录制） Vol.165 宏观漫谈81｜关税冲击，以及中国消费与资本市场的一些变化（4.3录制） Vol.118 宏观漫谈56｜从“世界何以至此”，回答“我们去向何方”：与李丰聊许倬云系列著作 Vol.45 宏观漫谈19｜ 世界困于通胀，中国是否通缩：与李丰聊一季度的几项数据 【录制时间】 2025年4月23日。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    1 小时 25 分钟
  3. Vol.167 宏观漫谈83｜美元、美债与中美贸易战的变化（4.9录制）

    4月11日

    Vol.167 宏观漫谈83｜美元、美债与中美贸易战的变化（4.9录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:22 这次贸易战发生的背景跟特朗普在上一任期发起的中美贸易相比，有三个比较大的不同：一，中国对美出口占全部出口的比例，从2019年的不到20%降至2024年的14.7%；二，上次中国处于需要内部凝心聚力的阶段，而这次则是美国需要解决内部的分歧；三，上次的主流舆论是中国需要韬光养晦、忍让和谈等，当下我们基本听不到这样的声音了。 03:44 从特朗普在疫情前后对新冠病毒处理态度的不一致来看，他在制定很多政策时似乎也缺乏足够的把握和预期。 07:09 在经历了七年的贸易战之后，大家逐渐认识到，在中美竞争上，单纯依靠让步无法得到想要的结果。 10:39 目前，中美贸易战会对美元和美债产生怎样的影响？ 14:59 站在美国超级精英也就是决策层的立场，如果不采用特朗普这种极端的关税战方法，还有其他更有效的应对贸易逆差、制造业发展以及就业问题的办法吗？ 18:53 美国面临的挑战在于，其经济结构在20世纪80年代以前主要依赖制造业，而在90年代后逐渐转向更容易获得高额收入的服务业和金融业。这种转型推动了美国经济的长期繁荣，但也导致其难以重新回归制造业，去赚相对辛苦的钱。 20:19 美国曾成功应对日本和德国在制造业领域的竞争挑战。然而，如今仅依靠其在金融和科技领域的领先地位，美国还能维持国家势能的制高点吗？ 23:42 从历史经验来看，国家要解决的问题主要是两个：首先，需要找到一种能够创造增量财富的方式；其次，在创造财富之后，确保分配的合理性和流动性。 【本期相关】 达利欧最新发声：今天的很多现象，与上世纪三十年代惊人相似 《风险投资史》：是由Sebastian Mallaby所著，田轩翻译的一本书。英文版名称《The Power Law》。本书完整还原了由硅谷引领的，vc/pe行业的起源和发展故事。 【往期链接】 Vol.166 宏观漫谈82｜“对等关税”再冲击，全球经贸格局如何演变？（4.9录制） Vol.88 宏观漫谈39｜年终特辑：如何看待今天的中国与世界 【录制时间】 2025年4月9日。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    25 分钟
  4. Vol.166 宏观漫谈82｜“对等关税”再冲击，全球经贸格局如何演变？（4.9录制）

    4月10日

    Vol.166 宏观漫谈82｜“对等关税”再冲击，全球经贸格局如何演变？（4.9录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:58 如何看待特朗普政府对中国再征收50%的额外关税，从而使所有商品加征的新关税税率达到104%？ 03:39 4月9日，美国“对等关税”正式生效。同时，离岸人民币兑美元汇率出现显著波动，从7.3左右一度升至7.4，随后又回落至7.3附近。这一波动意味着什么？ 06:39 加强与非美市场的合作，以及稳定市场对人民币汇率的预期，这两点是中国在当前经济形势下的重要底线。 10:46 2024年，美国的货物出口总值达到20651.80亿美元，货物贸易逆差为12941.39亿美元。与此同时，美国的服务出口金额为11077.61亿美元，服务贸易顺差则为2933.29亿美元。 13:02 特朗普政府“对等关税”的背后，主要有三个短期目的：一是减少美国的贸易逆差；二是通过对其他国家加征关税来增加政府收入，进而缓解政府的财政赤字；三是孤立中国，削弱中国的竞争力和影响力。 13:41 制造业回流是特朗普政府的长期目标，但在短期内难以实现。首先，这需要政策的持续支持，尤其是涉及大规模的资本投入。其次，建厂需要复杂的配套产业链。最后，劳动力问题也是一大挑战，包括非法移民问题以及就业意愿等。 18:25 特朗普关税战的三个短期目的中，翔总认为哪一项的优先级更高？ 18:43 美国提出的对等关税税率计算：贸易逆差除以进口总额，再将计算结果除以2。 19:34 以色列是首个就关税问题与特朗普政府会面的国家，其总理内塔尼亚胡承诺消除以美之间的贸易顺差，此前以色列还宣布取消对美国商品征收关税。以色列做出这些承诺的原因是什么？ 22:39 2024年，美国前几大出口类别依次为：一是成品油、原油和天然气；二是汽车整车及零配件；三是集成电路/芯片；四是血液及抗血清等；五是农业大豆。 25:12 如果要缩小与美国的1200万美元贸易顺差，越南可以从美国买点啥？ 27:07 4月9日，美国WTI原油价格跌破每桶60美元，这一价格可能已触及美国页岩油气的开采及储运成本边界了。 29:00 从中美高层是否会近期会晤的记者提问，到美国参议员的来访，再到特朗普签署‘对等关税’行政令，以及字节跳动发布与美政府的商谈声明。这一系列事件可能都与中美贸易谈判密切相关。 32:24 如果减少贸易逆差是美国的首要目标，那么美国要求中国减少贸易顺差的最直接方式，就是让中国增加对美国能源的采购。 37:51 如果中国未能与美国达成贸易协议，而其他国家与美国达成了新的关税协定，那么是否有可能产生较大规模的转口贸易？ 39:28 2023年和2024年，俄罗斯GDP平均增长约3%左右，这背后有转口贸易的贡献，毕竟全世界并不是铁板一块。电信欺诈、芬太尼、芯片算力，也都是转口贸易的典型例子。 47:47 “对等关税”生效后，世界贸易格局将如何演变？ 【本期相关】 白宫发言人称美国对华关税将累计达到104% 美股由涨转跌 全面反制措施发布！国内从美国进口商品细分领域汇总 【往期链接】 Vol.165 宏观漫谈81｜关税冲击，以及中国消费与资本市场的一些变化（4.3录制） Vol.153 宏观漫谈74｜2024年意料之外的，与2025年值得期待的（1.21录制） Vol.150 宏观漫谈72｜2025年有哪些值得关注的新变量？（12.24录制） Vol.128 宏观漫谈62｜与李丰聊全球股市的波动、户籍制度改革和能源转换器与鲶鱼效应（8.7录制） Vol.120 宏观漫谈57｜财税改革、房地产转向和能源较量与汇率博弈：与李丰聊这半年的中国宏观热点 【录制时间】 2025年4月9日。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    52 分钟
  5. Vol.165 宏观漫谈81｜关税冲击，以及中国消费与资本市场的一些变化（4.3录制）

    4月6日

    Vol.165 宏观漫谈81｜关税冲击，以及中国消费与资本市场的一些变化（4.3录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:19 这次特朗普加征关税的幅度是一个“意料之中的意外”，对全球经济造成了一定的短期冲击。 04:13 特朗普加征关税有几个值得关注的点：首先，人民币汇率是否会做出主动贬值反应？其次，未来两三年，美国之外的主要国家将面临重要选择——是各自提高关税壁垒以进行自我保护，还是在美国之外的贸易地区增加流通和互惠合作？ 12:55 第三个值得关注的点是，短期内，各国对美国加征关税会如何反应，是至少在态度上表现出反制，还是努力争取更多的空间？此外，加征关税对美国的冲击有多大？ 15:52 最近，外资在生物医药和制药行业有一些积极的变化。从大事上来看，辉瑞在北京亦庄落地了其在中国的第三家研发中心，阿斯利康也表示“将继续扩大在华投入”等。从我们的被投企业来看，有些主要帮制药研发企业做工艺和流程优化的公司在经历了一年的低迷之后，突然迎来订单暴增。此外，二级市场上一些做全球生意的头部CRO公司至少恢复到了正常增长的区间。 18:29 美国将于5月2日正式取消针对中国出口的价值800美元以下商品的“小额免税”政策。这一政策变化可能会影响美国中产阶级及低收入人群的消费信心。 21:32 原来中国的出口总额中，一度有三分之一是外资企业的出口，尽管这部分被合并进了中国的出口统计。服务贸易出口的统计也存在类似的情况，例如，很难说清楚中国字节跳动和TikTok之间的合作授权在服务贸易出口中是如何计算的。 28:46 如果中国的出口贸易受到美国“对等关税”的影响，是否会增加中国的就业和经济增长挑战？ 33:54 汽车产业刚开始发展的时候，如福特等公司会选择自己做产业链，之后演变成全球分工。为什么今天像比亚迪、特斯拉这样的企业又开始自主生产零部件？ 38:09 虽然苹果是通过全球分工生产iPhone，但它也通过深度参与所有生产环节来实现更好的成本控制。比如，蔚来李斌之前提到，立讯在向苹果报费用时说，厂房的租金是1元/平方米。苹果则回应说，1层是1元，2层是5毛。苹果能管到一栋建筑里的每层楼的成本不一样。 41:38 2025年1月和2月的中国社零数据显示，上海在社零总额排名中从第一降至第二，广州和深圳的社零总额同比下降，北京的社零总额同比略有增长，与此同时，重庆、成都、武汉、南京、杭州的社零总额同比增长明显。这组数据反映了什么？ 43:53 过去几年，上海可能经历了一次小的人口结构变化。或许一些外资企业相关人员和中高净值人群离开了，但由于部分落户限制的放开，一部分年轻人流入了。 50:33 目前，二三线城市人群的消费恢复情况好于一线城市人群，这会带来怎样的消费趋势与变化？ 52:18 近几年，一些既有性价比又有质量保证的精选类产品超市，例如胖东来、山姆、Costco等，开始在下沉市场获得大量用户和广泛认可。 55:35 山姆、Costco和胖东来在选址时是否会考虑当地的人均GDP？ 57:15 当服务业进入高速发展阶段，通常意味着主流商品消费已经失去了稀缺性，也就是没有什么东西是“我有人无”了。当单纯的“拥有”已经不再能满足大多数人的消费欲望，“体验”开始变得越来越重要。 58:27 近期，财政部将以现金方式认购四大行发行的A股股票，合计出资规模达5000亿元。财政部通过二级市场认购，而不是直接注资，可能是对公司的经营和股价都有信心的表现。 59:50 2010~2019年，中国居民存款与GDP的比值均值为78%。截至2024年底，这一比值高达112%。据此测算，超配的存款可能在40万亿左右。这些新增的居民存款会流向哪里？房地产市场，还是海外资产、保险，又或者是中国的资本市场？ 1:10:28 目前，A股的平均市盈率在全球处于什么水平？ 1:11:32 资金配置的基本逻辑是，先考虑确定性和安全性，再考虑成长性和风险性。对于长期的大额资金而言，首先会关注确定性和安全性，例如中美竞争的结果；其次是评估不同资本市场的增长性；接下来，再考虑是否保留一部分资金用于投资风险偏好更高的项目。 1:12:44 目前A股的资产构成是否反映了中国当前的经济全貌？ 1:15:49 特朗普加征关税会对中国资本市场带来短期波动，不过总体而言，在特朗普关税政策落地之前，大家处于政策观望阶段，与此同时，在今年年初DeepSeek爆火后，大家对中国科技行业的预期进行了修正和提升。此外，3月至4月是上市公司的年报集中披露期，大家开始从对科技变得有信心变成希望从上市公司的业绩看科技是否带来经济效应，。在经历了这两个阶段之后，大家会重新开始审视整个资本市场和中美竞争。 1:20:20 为什么政府选择通过鼓励贷款的方式来刺激消费？ 1:22:41 如何看待投资人朱啸虎近期关于人形机器人的发言？ 1:23:28 从上肢操作能力来看，智能机器人目前还难以实现大家今天描述的商业场景。但是，机器人下肢的运动能力已经突破得比较快了。 1:24:12 在中国有一个很特别的现象：如果一件事情在政策和市场层面先形成了共识，大家就会想办法寻找一些意料之外的使用场景。 【本期相关】 特朗普宣布实施“对等关税”措施，多个贸易伙伴称将进行反制 国务院办公厅关于转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》的通知_对外经贸合作_中国政府网 特朗普签了：5月2日起，彻底取消800美元“小额豁免”！ 中共中央办公厅 国务院办公厅关于完善价格治理机制的意见_最新政策_中国政府网 降低全社会物流成本，节约万亿元!_政策解读_中国政府网 2025年前2月社零总额：重庆升至第1，广州仅第4，苏州增长最快 接连丢掉多个核心经济指标第一，上海发展失速了么？ 多地陆续公布人口数据，这7城去年增量超10万 5000亿元！支持四大行 国务院办公厅关于做好金融  “五篇大文章”的指导意见 【往期链接】 Vol.164 宏观漫谈80｜中美博弈中值得关注的新动向，与大模型在机器人领域的应用前景（3.25录制） Vol.106 产业观察16｜大模型的想象与泡沫，机器人的“不可能三角”与未来：与连文昭聊具身智能之上肢 Vol.102 产业观察15｜人形机器人是具身智能的最佳选择吗：与张巍聊具身智能之双足机器人 【录制时间】 2025年4月3日。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    1 小时 30 分钟
  6. Vol.164 宏观漫谈80｜中美博弈中值得关注的新动向，与大模型在机器人领域的应用前景（3.25录制）

    3月31日

    Vol.164 宏观漫谈80｜中美博弈中值得关注的新动向，与大模型在机器人领域的应用前景（3.25录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:13 如何看待今年前两个月的M1与M2数据？ 03:15 与去年相比，今年2月中国社融数据值得关注的点是，政府债净融资占当月社融比例较高，且同比大幅增长。这可能跟政府债的发行前置相关。 06:52 峰瑞投资同事在分析《哪吒》爆火背后的原因时提到一个现象： 低线城市的消费恢复优于高线城市。这可能是因为一二线城市居民受房地产价格波动、就业率等多种经济因素的影响更大，疫情后消费意愿相对保守；而三四线城市居民由于受到这些因素的波动较小，所以消费的韧性更强。 09:16 最近，有两条新闻跟两会后提倡的“促进工资性收入合理增长”相关：一是京东率先为全职骑手缴纳全额五险一金，以提高员工权益；二是部分大厂开始强制员工按时下班和双休。 11:11 提高工资收入主要包括提高工资待遇和增强获得感。其中，获得感来自于，一是工作强度或工作时间的减少；二是安全垫的增加。 15:14 “反内卷”跟企业或行业的增长速度密切相关。部分公司并不需要员工长时间工作，因为人均产出并不会随工作时长的增加而提升。不过，一些保持高速增长的公司仍然照常在“卷”。 18:44 透过李嘉诚港口交易事件、美国拟对中国航运公司及船舶产品征收高额靠港费、中国海军舰艇编队演习，以及美国政府将中国船舶制造企业列入敏感名单等事件中，我们能观察到什么？ 24:56 从历史来看，海洋军事能力的霸权转移也曾多次发生。 28:06 最近，这一连串与港口和船舶相关的新闻事件，其底层可能与美国海洋霸权的基础——造船和造舰能力面临诸多挑战有关。类似的情况出现在中美航空业的竞争中。 29:35 如何看待国产大飞机C919？ 36:29 特朗普是个挺会算账的总统，在其上一个任期，几乎每次中美元首会谈前，他都会用上这枚筹码。 43:55 今年初，中国两次调整并加紧对稀土资源的管制政策。与此同时，美国采取了一系列行动：签署提高关键矿产产能行政令、试图通过对格陵兰岛施压并获取其资源，以及尽快促成与乌克兰的矿产协议等。 48:56 DeepSeek火爆之后，AI应用领域开始活跃起来了吗？ 49:49 今天大家热议的具身智能机器人，即配备大模型作为“大脑”的机器人，目前所展示的更多是在硬件层面的进步。在真正实现能用上和用好大模型方面，仍有很长的路要走。 53:39 在考虑大模型的应用场景时，需要考虑以下三种选择：一是完全替代人力；二是作为大部分人的工具；三是作为部分专业技术人员的得力助手。 58:05 智能硬件创业，可以考虑先打造优质的基础产品，例如高品质的眼镜或耳机、能达到教育目的的学习机或有趣的玩具，然后再逐步增加智能功能，如情感陪伴等。 59:44 宇树机器人爆火之后，是否有大量资本涌入这个赛道？ 1:00:07 中国在智能机器人领域具备显著优势。首先，中国擅长将先进的软件与硬件产业链结合，开发出新的应用，并且拥有庞大的市场需求。其次，今年的政府工作报告已将具身智能定位为未来的关键产业之一。最后，由于各方开始对前两点达成共识，政府和企业都将积极推动这一领域的发展。 【本期相关】 2025年2月社会融资规模存量统计数据报告 政府工作报告 受权发布丨实施《中华人民共和国反外国制裁法》的规定-新华网 【往期链接】 Vol.162 宏观漫谈78｜特朗普再上任后的“天下格局”和全球资本市场再平衡（3.12录制） Vol.160 宏观漫谈77｜换个角度解读政府工作报告中的这九件事（3.7录制） Vol.105 宏观漫谈48｜中国经济结构调整进展与美国经济韧性的来源：与李丰聊中美三月经济数据和国际态势 Vol.148 宏观漫谈71｜中国的产业结构与演进方向：从新能源汽车到智能机器人（12.5录制） 【录制时间】 2025年3月25日。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    1 小时 8 分钟
  7. Vol.163 宏观漫谈79｜三种视角看两会：投资于人、超长期国债与深化资本市场改革（3.19录制）

    3月21日

    Vol.163 宏观漫谈79｜三种视角看两会：投资于人、超长期国债与深化资本市场改革（3.19录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期嘉宾】 顾坤，峰瑞资本合伙人。 徐皆明，峰瑞资本副总裁。 陈丰，峰瑞资本执行董事。 【内容索引】 03:43 顾坤分享： 04:15 06:43 10:49 11:56 15:17 16:40 18:40 19:47 徐皆明分享： 20:33 22:18 25:42 30:58 34:13 34:43 陈丰分享： 35:42 37:58 43:53 【本期相关】 李强总理政府工作报告（实录汇总） 数读“国家账本”:1.3万亿超长期特别国债怎么花?--经济·科技--人民网 地方两会观察丨激活消费“主引擎”——从地方两会看提振消费发力点--经济·科技--人民网 精准服务科技创新 稳妥恢复科创板第五套标准适用--经济·科技--人民网 中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，从8个方面入手提振中国消费 山西代表团向大会提交全团建议：将文物文博领域安全能力建设纳入国家“两重”政策支持范围 【2024年大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得显著成效】-国家发展和改革委员会 【关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知】-国家发展和改革委员会 重磅！今年起每年新增保费的30%用于投资A股 证监会:2025年将进一步降低基金销售费率--经济·科技--人民网 6部门印发实施方案 大力推动中长期资金入市_政策解读_中国政府网 4月1日起全额免除银行间外汇市场长期限衍生品交易手续费 暂免期三年 吴清主席在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上答记者问_中国证券监督管理委员会 证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》_中国证券监督管理委员会 605亿龙头，拟重大资产重组 【往期链接】 Vol.162 宏观漫谈78｜特朗普再上任后的“天下格局”和全球资本市场再平衡（3.12录制） Vol.160 宏观漫谈77｜换个角度解读政府工作报告中的这九件事（3.7录制） Vol.159 宏观漫谈76｜民营企业座谈会与经济政策信号、特泽会与特殊的外交空间（3.4录制） 【录制时间】 2025年3月19日。 【相关文章】 文字版内容请在峰瑞资本公众号查看。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    49 分钟
  8. Vol.162 宏观漫谈78｜特朗普再上任后的“天下格局”和全球资本市场再平衡（3.12录制）

    3月16日

    Vol.162 宏观漫谈78｜特朗普再上任后的“天下格局”和全球资本市场再平衡（3.12录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:30 如何看待中国和美国今年2月份的宏观经济数据？ 01:34 两会期间，统计局发布了中国2月份CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，并且对影响CPI和PPI数据的因素进行了详细解释。例如，“春节错月等因素影响CPI同比由涨转降，扣除春节错月影响CPI同比仍保持上涨。”以及，“今年2月份的天气有利于鲜菜生长运输。2月份全国雨雪冰冻天气较少，而上年同期部分地区出现两轮雨雪冰冻天气，对农业生产和运输产生较大影响。2月份鲜菜价格同比下降12.6%，影响CPI同比下降约0.31个百分点。” 07:32 3月10日，大摩闭门会提及中国消费市场促销力度在减少，折扣率在下降，尚未观察到整体消费价格的普遍回升。这一现象意味着什么？ 13:55 据海关统计，2025年前两个月，中国货物贸易出口3.88万亿元，增长3.4%；进口2.66万亿元，下降7.3%，进出口贸易顺差的同比增长创新高。这些变化可能与中国春节、欧美购物季等季节性因素，以及国外“抢出口”相关。 16:11 3月6日，中国与乌克兰迅速签署了一项重磅经贸合作协议。这一举动表明，中国的外交政策具有很强的灵活性，并非像许多人认为的那样非敌即友。 17:12 近日，出于对加拿大违反世界贸易组织规则的反制，中国对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。这背后有两个问题值得关注：一、为什么中国选择在此时开始反制？二、为什么加征关税的商品主要集中在农产品领域？ 27:34 目前，特朗普在外交上的策略是，在所有交易中要先赚到便宜。那么，在中美关系中，他将如何行动？ 30:17 一种说法是，特朗普目前面临的状况是“攘外必先安内”——他吸取了上个任期的教训，认识到如果想成功推进改革，就必须确保身边重要部门的负责人与他同心同德。 37:52 如何理解特朗普声称美国“无论如何都将得到格陵兰岛”这一言论？ 41:53 从美国近期的资本市场波动来看，美国金融界与相关利益集团可能对特朗普政府的决策有所不满。 44:34 许倬云在《天下格局》一书中提到，疫情后，随着美国联邦政府福利支出的增加，部分美国人更倾向于领取福利而非从事工作。与此同时，大量移民涌入美国，填补了这些职位的空缺。 45:54 特朗普的两项新政策可能会打破上述经济循环：一、显著降低美国联邦政府的支出。二、大幅收缩调整美国移民政策，打击非法移民。这些政策可能会带来哪些连锁反应？ 50:16 3月10日，受特朗普关税政策的影响，美国股市当日收盘暴跌。如果中国股市在随后没有跟跌，这或许意味着中美资本市场之间的博弈正在重新平衡。 52:02 一个值得关注的影响资本市场变化的因素，就是观察这些全世界大体量的长钱，是否会在中美欧这三个最大的经济体中重新平衡。 57:38 对于近期美国资本市场的回调，投资者也在判断：这是由于新一届特朗普政府政策的短期不确定性所致，还是反映了更深层次的经济基本面的结构调整。 1:11:01 3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，会议提出全面启动实施新一轮资本市场改革。其中提到：“稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。” 1:12:29 当前，中国经济结构调整需要借助资本市场的力量。这是因为，高附加值企业在发展前期往往需要大量的研发投入和较高的人才密度，甚至可能在一段时间内出现亏损。对于这些企业，资本市场的资金结构更具适配性。 1:18:47 散户在股市投资中有两个主要优势：一是能够集中持股，二是没有时间成本。但许多人没有用好这些优势。 1:22:48 如何看待中国计划设立一个为期20年、规模达万亿级的创投基金？ 【本期相关】 路透早报：3月11日 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年2月份CPI和PPI数据 2025年2月份居民消费价格同比下降0.7% 2025年2月份工业生产者出厂价格同比、环比降幅均收窄 2025年前2个月我国货物贸易进出口总值6.54万亿元 推荐图书：《天下格局》《资本5000年》 证监会:全面启动实施新一轮资本市场改革-新华网 国务院总理李强作的2025年政府工作报告（摘登） 【往期链接】 Vol.105 宏观漫谈48｜中国经济结构调整进展与美国经济韧性的来源：与李丰聊中美三月经济数据和国际态势 Vol.160 宏观漫谈77｜换个角度解读政府工作报告中的这九件事（3.7录制） 【本期福利】 欢迎大家在评论区留下你对本期的看法，我们将为评论区最走心的三位用户送上《天下格局》一本（评论截至2025年3月24日下午17点）。 【录制时间】 2025年3月12日。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    1 小时 25 分钟
查看全部 169 集

3.1
共 5 分
1,153 个评分

关于

《高能量》是由主理人李翔和李丰，以及他们的朋友共同制作的播客节目。 旨在通过商业观察者的视角重新理解我们日常生活中的现象或者事物，并且在与对谈嘉宾的聊天过程中发现它们的高能之处。 李翔是《详谈》丛书作者、《激流时代》主理人。李丰是峰瑞资本的创始合伙人。 他们将分别从商业作家和投资人的角度带你观察一些可能之前从未涉足过的领域，或者探讨商业话题背后暗流涌动的变化与趋势。希望你能从中获得能量。 May the force be with you.

信息

  • 创作者
    李翔李翔
  • 活跃年份
    2022年 - 2025年
  • 单集
    169
  • 分级
    儿童适宜
  • 版权
    © Leon张英海@小宇宙App
  • 节目网站
    高能量

你可能还喜欢

若要收听包含儿童不宜内容的单集，请登录。

关注此节目的最新内容

登录或注册，以关注节目、存储单集，并获取最新更新。
选择国家或地区

非洲、中东和印度

亚太地区

欧洲

拉丁美洲和加勒比海地区

美国和加拿大
OSZAR »